ЦБ РФ утверждены основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2026 год и период 2027 и 2028

В "Основных направлениях единой государственной денежно-кредитной политики на 2026 год и период 2027 и 2028 годов", утвержденных Банком России, говорится, что при любых сценариях развития событий как в российской, так и в мировой экономике денежно-кредитная политика будет направлена на достижение ее основной цели - поддержание ценовой стабильности, то есть устойчиво низкой и предсказуемой инфляции.

• В базовом сценарии темпы увеличения потребительского и инвестиционного спроса в 2025 - 2026 годах будут более умеренными, чем в 2023 - 2024 годах. Экономический рост временно замедлится до 0,5 - 1,0% в 2025 году и 0,5 - 1,5% в 2026 году. В 2027 году экономика устойчиво вернется к потенциальным темпам роста в 1,5 - 2,5% в год. Предполагается, что нормализация бюджетной политики с возвратом к формированию расходов в соответствии с долгосрочными параметрами бюджетного правила с 2026 года будет иметь дезинфляционное влияние на прогнозном горизонте. Ключевая ставка в 2025 году в среднем составит 19,2% годовых и в 2026 году - 13,0 - 15,0% годовых. В 2027 - 2028 годах ключевая ставка будет в среднем находиться в диапазоне 7,5 - 8,5% годовых, что соответствует оценке долгосрочной нейтральной ставки в российской экономике. Базовый сценарий наиболее вероятен, однако не предопределен. Его реализация зависит как от внешних условий, так и от процессов внутри страны.
• Сценарий "Проинфляционный" сочетает в себе комбинацию внешних и внутренних факторов, под влиянием которых спрос сложится выше, а предложение ниже, чем в базовом сценарии. Темп расширения производственного потенциала будет меньше, чем в базовом, из-за усиления санкционного давления. Ужесточение санкций также приведет к стабилизации цен на российскую нефть на более низких уровнях. Для поддержки экономики будут расширены программы льготного кредитования и усилены меры протекционистского характера, направленные на стимулирование импортозамещения. Однако предложение не будет успевать подстраиваться под растущий спрос, и инфляционное давление увеличится. Дополнительное влияние на цены окажут повышенные инфляционные ожидания, которые будут снижаться медленнее и более чувствительно реагировать на все проинфляционные факторы.
• Сценарий "Рисковый" предполагает усиление внешнеторговых противоречий, нарастание процессов деглобализации, более существенное, чем в базовом сценарии, повышение импортных пошлин в мире и резкое снижение темпов роста крупнейших экономик. Для российской экономики в этом сценарии предполагается также усиление санкционного давления. Реализация рисков в обоих сценариях, по оценкам Банка России, приведет к более высокой инфляции в ближайшие годы и потребует проведения более жесткой денежно-кредитной политики по сравнению с базовым сценарием.

Банк России продолжит развивать систему инструментов денежно-кредитной политики с учетом ситуации с ликвидностью банковского сектора, изменений платежной и финансовой инфраструктуры.