Банк России информирует о проекте основных направлений денежно-кредитной политики на 2026 - 2028 годы

Банк России в Информации от 02.09.2025 сообщает о публикации проекта Основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на 2026 - 2028 годы.

Сообщается, что проект предусматривает три сценария развития экономики, а денежно-кредитная политика будет направлена на возвращение годовой инфляции к 4%. Для этого Банк России будет принимать необходимые меры с учетом состояния экономики, динамики цен и ситуации на финансовых рынках.

В Проекте основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на 2026 год и период 2027 и 2028 годов Банк России обозначил цель и принципы денежно-кредитной политики (ДКП). В дополнение к июльскому базовому сценарию развития экономики на ближайшие 3 года в проекте представили 3 альтернативных сценария - дезинфляционный, проинфляционный и рисковый.

• Базовый сценарий. Он предполагает, что уже в 2025 году инфляция снизится до 6 - 7%, вернется к 4% в 2026 году и стабилизируется. Для этого ЦБ будет поддерживать жесткие денежно-кредитные условия, в т.ч. высокую ключевую ставку. Средняя ключевая ставка в 2025 году составит 18,8 - 19,6%, в 2026 году - 12 - 13%. После стабилизации инфляции на 4% ставка будет на нейтральном уровне в 2027 году и далее - 7,5 - 8,5%.
• Дезинфляционный сценарий. Он позитивнее. ЦБ РФ сможет раньше перейти к смягчению ДКП. Предполагается, что средняя ключевая ставка в 2026 году будет 10,5 - 11,5%. С 2027 года она стабилизируется на уровне 7,5 - 8,5%.
• Проинфляционный сценарий. При нем потребуется больше времени и более жесткая ДКП, чтобы вернуть инфляцию к целевому уровню. Ключевая ставка в 2026 году составит 14 - 16%, в 2027 году - 10,5 - 11,5%, а к 2028 году она снизится до 8,5 - 9,5%. Вероятность реализации данного сценария выше, чем предыдущего.
• Рисковый сценарий. Будет реализован, если значительно ухудшатся внешние условия и это негативно повлияет на российскую экономику, приведет к ускорению инфляции. Это потребует более жесткой ДКП. Ключевая ставка с 16 - 18% в 2026 году вырастет до 18 - 20% в 2027 году. В 2028 году она составит 10 - 11%. Вероятность, что будет такой сценарий, низкая.